国际能源署4月份的报告显示，中东冲突正在颠覆全球石油市场展望。3月全球石油需求同比下降80万桶/日，预计4月将下降230万桶/日，2026年全球石油需求预计将缩减8万桶/日。更令人担忧的是，2026年二季度全球石油需求预计将下降150万桶/日，这将是自疫情重创石油消费以来的最剧烈降幅。与此同时，全球石油供应量在3月降至9700万桶/日，较上月骤降1010万桶/日。

“欧佩克+”产油国产量环比下降940万桶/日，至4240万桶/日。非“欧佩克+”产油国整体供应量环比下降77万桶/日，至5470万桶/日。在非“欧佩克+”产油国中，虽然美国的石油产量有所增长，但2019年退出欧佩克的卡塔尔石油产量大幅下降，抵消了其他非“欧佩克+”产油国的产量增长。这些数据清晰地描绘出全球石油市场供需双弱的格局，但供应端的收缩速度明显快于需求端。

霍尔木兹海峡的封锁成为这场能源危机的核心变量。这条最窄处仅33公里的水道，承担着全球近三分之一的石油海运贸易量和约五分之一的液化天然气贸易量。自2月底美以伊冲突升级以来，霍尔木兹海峡已持续封锁九周，通行量从日均近2000万桶骤降至不足40万桶，部分日期甚至归零。国际能源署的数据显示，4月初通过霍尔木兹海峡的油轮运输仍受到严重限制，原油、天然气凝析液和成品油的装运量平均约380万桶/日，而2月这一数字超过2000万桶/日。

瑞银集团石油分析师乔凡尼·斯汤诺沃指出，霍尔木兹海峡航运受阻已造成全球原油日产量损失约1000万桶。国际货币基金组织评估显示，受冲突影响，全球每日石油流量减少约13%、液化天然气流量减少20%，能源供应缺口持续扩大。英国《金融时报》分析认为，霍尔木兹海峡封闭期间，全球约10%的原油产量被迫停产，短期内难以快速恢复。

就在市场为霍尔木兹海峡的封锁焦头烂额时，阿联酋在4月28日投下了一枚重磅炸弹。阿联酋宣布将自2026年5月1日起退出石油输出国组织及“欧佩克+”机制。阿联酋政府在声明中说，退出欧佩克及“欧佩克+”是在对阿联酋石油生产政策以及当前和未来产能全面评估后作出的，基于国家利益，并旨在更有效地满足国际市场的迫切需求。

上海外国语大学中东研究所专家包澄章分析指出，在霍尔木兹海峡“梗阻”的背景下，阿联酋希望摆脱欧佩克的配额束缚，释放闲置产能，利用富查伊拉港不受霍尔木兹海峡“梗阻”影响的优势，灵活调整产量。彭博社分析也认为，阿联酋希望突破欧佩克配额机制，利用地理优势获取“战时溢价”。事实上，作为欧佩克的重要成员，阿联酋就欧佩克及“欧佩克+”相关立场与沙特存在分歧，特别是认为欧佩克基于配额的管理方式制约了本国基础设施建设和生产扩张。

俄罗斯天然气工业股份公司前高管谢尔盖·瓦库连科分析，阿联酋希望增产30%，这在欧佩克和“欧佩克+”的配额限制下不可能实现。独立商品资讯服务公司分析师阿杰伊·帕玛表示，阿联酋突然退出欧佩克并不令人惊讶，因为阿联酋一直都不同意欧佩克的原油生产政策。包澄章进一步指出，在全球能源转型不断推进的背景下，阿联酋一直希望推动经济多元化，想要抢在全球化石能源需求减弱前卖出更多石油变现。

阿联酋退出欧佩克的消息一度导致国际原油期货价格快速走低。截至美东时间4月28日上午8点26分，6月份交货的纽约原油期货价格最高升至每桶101.85美元，上涨5.48美元，涨幅为5.69%。6月份交货的布伦特原油期货价格最高升至每桶112.70美元，上涨4.47美元，涨幅为4.13%。但阿联酋的声明刺激国际原油期货价格一度快速走低，不过随后又恢复上涨。

4月28日，美国与伊朗之间的和平谈判缺少进展，霍尔木兹海峡航运持续停滞，国际原油期货价格美东时间28日早间涨幅扩大，纽约原油期货价格突破每桶100美元。特朗普关于封锁霍尔木兹海峡的发言成为日内推涨油价的主要原因。这一发言再次掐断了海峡的通航，目前海峡的船只通航量已再度降至零附近，市场对于原油供应中断的担忧再度增加，油价应声上涨。

国际能源署署长法提赫·比罗尔表示，若霍尔木兹海峡在整个4月持续关闭，原油和成品油的短缺量将是3月的两倍，全球能源市场将面临严峻挑战。随着资源稀缺及价格持续高企，石油产品需求下降最严重地区将从中东和亚太地区蔓延至全球其他地区。报告显示，中东能源基础设施持续遭受袭击，以及通过霍尔木兹海峡的油轮运输持续受限，已导致史上最大规模的供应中断。

在新西兰基督城读博士的刘薇薇表示：“以往柴油的价格往往不到汽油的一半，但现在柴油价格已经翻了一倍，比汽油还贵。”她已经改掉了开车上学的习惯，这反映了能源价格上涨对普通人生活的直接影响。加油机数字跳得更快了，油价成了硬约束。这场从“地缘政治”到“加油站”，再到“餐桌”的成本传导，让全球普通民众成了地缘动荡直接的“买单者”。

分析人士担忧，美方行动可能引发霍尔木兹海峡危机升级，导致石油供应缺口扩大，进一步推高国际油价。分析人士警告，如果美国重启对伊朗的打击，会增加该地区能源基础设施遭受打击的风险，且其影响在战事结束后仍将长期持续。国际油价在收复上周失地后快速回涨，总体来看，国际油价依然围绕美伊谈判的进展情况震荡运行。

随着谈判节奏的变化和反复拉扯，以及霍尔木兹海峡通航条件的多次调整，油价的波动率依然较高，市场神经保持高度敏感，涨跌往往交替出现。具体来看周末的美伊谈判，综合各方报道可见，美伊双方的分歧依然巨大，对彼此的信任度极低。双方甚至在基础的谈判条件方面也未达成相对一致，谈判过程可谓“自说自话”，因此最终谈判结果“不欢而散”，未能达成实质性共识和约定。

第一轮谈判结束后，双方未公布后续谈判计划，但好在双方默认延续当前停火状态，暂时没有更大规模的军事行动和冲突。业内人士也担心，缺少欧佩克对全球石油供应的协调，国际原油市场波动将更加剧烈。不少分析师表示，阿联酋退出后，既有意愿也有能力增加原油产量，将极大削弱欧佩克在国际能源市场的地位。

4月29日的油价数据只是这一复杂局面的一个缩影。WTI原油期货结算价报99.93美元/桶，上涨3.56美元，涨幅3.69%。布伦特原油期货收于111.26美元/桶，上涨3.03美元，涨幅2.80%。两大基准油价均录得明显回升，但背后的驱动因素各不相同。霍尔木兹海峡的封锁导致实际可交付原油极度稀缺，现货市场价格远高于期货价格。

欧洲及大西洋市场原油现货价格约140美元/桶，部分北海现货价格接近150美元/桶。现货价格比主流期货价格至少高出30美元/桶，这反映了实际可交付原油的极度稀缺。供应中断不仅来自霍尔木兹海峡航运受阻，还包括油轮运费及保险成本暴涨，这些因素共同推高了可交付原油价格。

精炼燃料价格也在飙升，柴油和航空燃油价格逼近每桶200美元。黄金价格在4月28日回落近2%，一度跌至四周最低至4554.91美元/盎司。日本央行暗示6月可能加息，并可能在下半年继续收紧政策，这反映了能源价格上涨加剧全球通胀担忧，成为央行政策讨论的重要变量。

花旗集团和摩根士丹利等机构本周再次上调油价预期。摩根大通此前报告指出，若霍尔木兹海峡封锁持续至5月中旬，极端情景下油价存在突破150美元的风险。这些机构的预测调整反映了市场对供应持续紧张的担忧。即使战事结束，全面恢复生产可能还需三到四个月时间，能源市场恢复正常需经过产量恢复、运输恢复、加工恢复三个阶段。

美国对伊朗提议的正式回应仍在等待中，巴基斯坦作为调解方预计将在未来几天收到伊朗修订版方案。阿联酋退出OPEC+后的产量政策调整也是市场关注的焦点。霍尔木兹海峡通航情况成为短期油价走势的关键变量，封锁时间越长，油价维持高位时间越久。

当前期货价格“失真”大幅提升了市场参与难度，实体企业需要调整套保策略，完善极端风险的应对机制。投资者需要警惕地缘风险溢价快速消退或增加带来的价格波动，避免仅凭消息下单，谨慎操作。基差风险失控可能导致对冲失效，这是市场参与者需要特别注意的风险点。