6 月 22 日早间，中国外汇交易中心公布人民币汇率中间价，美元兑人民币中间价报 6.8150，较上一交易日下调 20 个基点，延续小幅偏弱态势。其余主流外币对人民币中间价同步走弱：欧元兑人民币 7.7886，下调 288 个基点；100 日元兑人民币 4.2158，下调 178 个基点；英镑兑人民币 8.9774，大幅下调 618 个基点；澳元、纽元、瑞郎、加元中间价同步下调，仅港元小幅上调 0.7 个基点，反映全球非美货币整体承压格局。

国际外汇市场亚洲早盘交投偏谨慎，美元指数运行于 100.75—100.85 区间窄幅震荡，上方短期阻力 101.30，下方关键支撑 100.30。各主流直盘货币分化明显：欧元兑美元交投 1.1472，空头回补带来小幅技术性反弹；英镑兑美元触及 1.3231，受益于上周五英国零售数据回暖，短期抗跌性优于欧元；美元兑日元站稳 161.45 一线，再度逼近近 40 年低位，日本财务大臣日内重申，若日元无序大幅贬值，将果断实施大规模外汇干预，为日元提供情绪支撑，但市场对日本央行实质性加息预期偏弱，日元反弹空间受限。

二、核心驱动一：美伊临时停火存在重大变数，地缘避险反复拉扯汇市

本月 17 日美伊签署 60 天临时停战谅解备忘录，市场一度押注中东地缘风险溢价快速消退，原油、黄金同步回落，避险日元、瑞郎遭到抛售，美元短期承压。但短短数日局势再度反转，成为本周外汇市场最大扰动变量。

6 月 18 日以色列单方面突袭黎巴嫩南部，伊朗认定美国未能履行约束盟友的协议义务；21 日瑞士四国斡旋会谈仅 80 分钟便中断，伊朗代表团明确表态，只要以色列不从黎巴嫩南部撤军、美军不完全撤出波斯湾，就拒绝落实完整停火条款，同时威胁重新限制霍尔木兹海峡油轮通航。截至 6 月 22 日早盘，波斯湾仍有大量油轮持观望态度，全球原油供给担忧再度升温。

地缘冲突对外汇形成双向拉扯逻辑：冲突升级阶段，避险资金涌入美元、黄金、瑞郎，提振美元指数；若斡旋出现缓和信号，风险情绪回暖，资金流出美元，欧元、澳元、纽元等风险型非美货币获得短线反弹动力。当前市场并未完全定价全面冲突风险，仅保留小幅避险溢价，因此地缘消息仅能制造脉冲式短线波动，无法改变美元由美联储政策主导的中期趋势。多家外汇机构提示，本周需每日跟踪中东外交表态、海峡通航数据，警惕突发消息引发各币种跳空行情。

三、核心驱动二：美联储鹰派预期持续压制非美，周四 5 月 PCE 通胀为本周汇市分水岭

6 月美联储 FOMC 议息会议释放超预期鹰派信号，彻底扭转市场此前降息交易逻辑，成为近两周美元持续走强的底层支撑。本次会议点阵图显示，18 名提交利率预测的官员中，9 人预判 2026 年内至少加息一次，3 月该数值为 0；美联储大幅上调全年通胀预期，2026 年 PCE 通胀中值预测从 2.7% 升至 3.6%，核心 PCE 由 2.7% 上调至 3.3%，同时下调美国 GDP 增长预期至 2.2%，滞胀担忧升温持续推高美债收益率，利好美元资产。

市场当前全部目光聚焦6 月 25 日周四 20:30 公布的美国 5 月 PCE 物价指数—— 美联储制定货币政策的核心锚定指标。市场一致预期整体 PCE 同比 4.0%，核心 PCE 同比 3.4%，环比上涨 0.3%，六个月年化通胀或升至 4.1%，创近三年新高。行情分三种情景推演：

核心 PCE 同比≥3.5%：通胀粘性远超预期，年内加息概率大幅走高，10 年期美债收益率冲高，美元指数突破 101 关口，欧元、英镑、澳元同步大幅下挫，离岸人民币被动走贬；

核心 PCE=3.4%：符合市场预期，维持现有鹰派定价，外汇维持区间震荡，等待美联储官员进一步表态；

核心 PCE≤3.2%：通胀降温信号出现，年内加息预期大幅降温，美元开启深度回调，非美货币集体修复反弹。

除通胀数据外，本周后半段美联储官员密集讲话将持续引导市场预期：6 月 25 日纽约联储主席威廉姆斯（永久票委，政策核心风向标）、芝加哥联储偏鸽派官员古尔斯比先后发言；6 月 26 日明尼阿波利斯联储鹰派代表卡什卡利参与研讨，鹰鸽表态分歧将放大汇市短期波动，投资者需重点捕捉官员对高利率维持时长、年内加息可能性的表述。

四、各主要币种深度解读

人民币（在岸 / 离岸）

国内基本面具备稳定支撑，5 月进出口数据保持韧性，工业、消费温和修复，央行跨境调控工具箱充足，不存在单边大幅贬值或升值基础。短期人民币波动完全被动跟随美元强弱，叠加国内今日将公布月度 LPR 贷款报价，若报价下调或小幅拖累人民币情绪，但影响有限。银行间市场本周落地外币回购优化新政，提升境内外币资金流动性，中长期平稳汇率运行。机构普遍预判，本周 USD/CNY 波动区间 6.75—6.85，USD/CNH 区间 6.78—6.88，以双向窄幅震荡为主。

欧元兑美元

欧元区经济基本面持续疲软，德国制造业、法国服务业 PMI 持续收缩，衰退担忧限制欧元上行空间；欧央行官员近期集体释放偏鸽信号，市场押注三季度开启降息，欧美货币政策利差持续扩大，中长期利空欧元。短线仅依靠美元回调、空头回补获得小幅反弹，上方强阻力 1.1520，若无法站稳该位置，弱势震荡格局延续。日内关注欧元区 6 月消费者信心指数初值，数据走弱将再度打压欧元。

英镑兑美元

英国通胀粘性高于欧元区，英国央行降息节奏慢于欧央行，利差层面相对支撑英镑；上周五公布的零售销售数据超预期回暖，短期英镑抗跌性较强。但英国地产、制造业疲软长期压制经济前景，英镑反弹高度有限，上方阻力 1.3300，下方支撑 1.3150。

美元兑日元

日元当前最大利好来自官方干预预期，日本财相持续口头警示日元过度贬值风险，但市场普遍认为，除非汇价突破 165，否则不会落地大规模买入日元操作。日本国内通胀缓慢回落，日本央行短期内难以退出负利率，美日长期利差持续走阔，决定日元中期弱势，仅能依靠避险情绪、干预预期获得阶段性小幅反弹。

五、机构本周交易前瞻汇总

摩根士丹利：本周中性看待美元，短期看涨日元，看空欧元、澳元；核心逻辑为美联储鹰派预期已部分计价，地缘避险利好日元，欧元区经济疲软持续拖累欧元风险资产需求；

国内头部券商外汇研报：美元指数中期上行趋势未改，PCE 数据是短期强弱拐点；人民币无持续贬值基础，逢高结汇仍是企业套保优选；

海外商品投行：若美伊冲突再度升级，原油大涨将加剧美国输入型通胀，变相强化美联储收紧政策逻辑，间接利多美元；若停火落地、油价回落，美元短期存在回调空间。

六、日内与本周重点经济数据日历（北京时间）

6 月 22 日（周一）：欧元区 6 月消费者信心指数初值、加拿大 5 月未季调 CPI；

6 月 23 日（周二）：美国 3/6 个月国债竞拍；

6 月 25 日（周四）：美国一季度 GDP 终值、5 月 PCE 物价指数、威廉姆斯、古尔斯比讲话；

6 月 26 日（周五）：卡什卡利公开研讨、美国密歇根大学消费者信心指数终值。

风险提示：外汇市场受地缘、数据、央行言论多重因素冲击，短线波动风险较高，以上分析仅为客观行情解读，不构成任何投资交易建议。

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