黄金市场：美联储官员释放鸽派信号，金价大幅反弹，静待非农数据

当地时间 9 月 3 日周四，美联储理事沃勒发表偏鸽讲话，成为本轮金价上涨的核心导火索。沃勒表示，如果后续通胀数据确认持续降温，他将支持 9 月议息会议维持利率不变，不必继续加息。受该言论冲击，市场将美联储 9 月加息概率由 63% 快速回落至 50% 附近，美债收益率、美元指数同步下行，直接降低无息资产黄金的持有成本，推动金价快速拉升。

行情表现：周四美盘现货黄金单日大涨接近 85 美元，最大涨幅约 2%，盘中最高触及 4510 美元 / 盎司，刷新一周新高，收盘报 4472 美元 / 盎司附近；COMEX 黄金期货同步冲高至 4520 美元 / 盎司上方。周五亚盘时段金价高位震荡，现货黄金交投于 4475‑4480 美元 / 盎司区间，本周有望录得小幅周线上涨。

市场焦点：全球交易员高度关注今晚美国非农就业报告，以及下周即将公布的美国 CPI 通胀数据。非农就业强弱将直接左右美联储 9 月的利率抉择。若就业数据走弱，会进一步打压加息预期，利好金价；若就业超预期强劲，加息预期会再度抬头，金价将面临回调压力。

机构观点：当前黄金同时受两大力量拉扯，一方面美联储政策预期转向带来估值修复，另一方面中东冲突推升油价，会重新抬升通胀担忧，又会约束黄金上涨空间。中长期，多国央行持续购金依旧为金价提供底部支撑，但新一轮趋势大行情，需要等待美联储明确释放降息信号后才会正式开启。

原油市场：美伊冲突升级，供应风险发酵，原油录得 7 月中旬以来最强单周表现

中东地缘局势再度激化，伊朗周四对科威特、阿联酋境内美军基地实施导弹与无人机打击，美伊对抗再度加剧，市场担忧霍尔木兹海峡航运通道受阻，全球原油供应中断风险快速升温，推动原油风险溢价抬升新浪财经。

价格表现：布伦特原油报 95.67 美元 / 桶，WTI 美原油报 91.56 美元 / 桶。本周累计涨幅巨大，布伦特周涨幅 7.1%，WTI 周涨幅接近 9.8%，将创下 7 月 20 日当周之后最大单周涨幅。日内行情波动剧烈，盘中冲高后出现部分获利了结，涨幅有所收窄。

其他关键市场消息：

1. 沙特阿拉伯公布 10 月原油官方售价，销往亚洲、欧洲的原油报价有所下调，释放出供应紧张程度不及市场恐慌预期的信号，一定程度压制油价进一步冲高的动力。
2. 市场同时博弈俄乌和谈可能性，一旦出现停火进展，会快速削弱原油的地缘溢价，成为油价下行的潜在触发点。
3. 美国国内成品油价格跟随原油走高，柴油价格创下阶段新高，再度强化市场对通胀反弹的担忧，反向影响美联储货币政策预期。

后市展望：短期原油受中东局势主导，冲突一旦进一步扩大，油价有继续冲高可能；但如果冲突局限于有限报复、不封锁海峡，叠加 OPEC + 潜在政策调整，油价高位回调风险同样不容忽视。接下来，美国非农、美国原油库存数据、中东局势实时进展，将成为原油价格的核心驱动因子。

金油联动逻辑

当前金油出现典型分化：原油受地缘直接刺激大涨；黄金主要交易美联储利率预期。高油价本身会推升通胀预期，又会反过来约束美联储宽松空间，成为压制黄金上涨的重要阻力，后续需要同时跟踪地缘与宏观两条主线。